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2011年2月20日 星期日

面臨通膨 從一碗魯肉飯談起 (三)

上篇說到FED啟動QE2無限制印鈔,除了外界抨擊不斷外,美國內部的反對聲音也不少,



引述一段新聞媒體的報導:

太平洋投資管理公司(PIMCO)共同執行長艾爾艾瑞恩表示,QE2可能引發三大問題,

很快就得端出QE3

三大問題包括,第一,美國其他政府機構似乎放手讓聯準會獨自對抗經濟疲軟和高失業率,

若不進行結構改革,聯準會挹注的流動資金終將流出美國,轉進其他國家。

但其他國家並不需要這些多餘的流動資金,

第二個問題因此出現,包括巴西和中國在內的很多新興國家,經濟已接近過熱,

但歐元區和日本卻承受不了貨幣繼續升值。

最後,由於QE2對提振成長和就業幫助不大,聯準會很快得端出QE3

PIMCO另一共同執行長葛洛斯先前就警告,QE2將導致資金加速撤離美國,

導致美元未來幾年再貶值二十%,並認為美國長期債券的多頭市場將告一段落。

此外,QE2推出後,雖進一步壓低利率,但也不能保證民眾會增加支出、企業會增聘員工,

因美國利率已經夠低了,經濟復甦依舊疲弱不振。

例如,美國三十年抵押貸款利率上週跌至四.二三%,接近數十年來最低,房市依舊沒有多大起色。



轉自:自由時報http://www.libertytimes.com.tw/2010/new/nov/5/today-t1.htm



QE2帶來的流動性資金大部份將會流入新興市場,並給新興國家貨幣帶來升值壓力。

而且無論從何種角度看,美國經濟的復甦對於新興國家的經濟發展總是有利的,也將推升新興國家貨幣走升,

因為新興國家的出口商品依然需要已開發國家的市場。

雖然近幾個月來美國經濟景氣指標數據大多良好,但多數市場分析師仍然認為,

Fed
不會改變量化寬鬆政策,除非美國非農就業數據連續數月表現非常強勁。

如此一來,流動性資金將繼續保持充沛的供應,將使新興國家貨幣面臨升值壓力。



而新興國家現今面臨的通膨其成因又不僅是上述的原因而已,目前全球面臨物價上漲壓力,

新興國家亦不能免,市場上分析師對於新興國家今年的經濟預測,大多數認為持續快速擴張,

未來其基礎建設以及中產階級的崛起,將引起原油及基本金屬的大量需求。

加上QE2及其他已開發國家的寬鬆貨幣政策,所流出的熱錢一部份進入商品市場,

助漲了原先已高漲的商品價格,令新興國家的物價更上一層樓;

屋漏偏逄連夜雨,阿根根及中國華北乾旱還有澳洲的水患,這些氣候異常狀況,

影響了今年上半年北半球冬麥及中南美洲黃豆與玉米的收成,將使穀物價格推升的更高。



中國,這個現今的世界工廠,

在農曆春節假期結束後的第一天,其央行進行了四個月以來的第三次加息,宣布上調利率0.25%


而在上周五傍晚又宣布調高存款準備率0.5%;而美國及部份歐洲己開發國家會因為擔憂通膨不可收拾

而提前升息嗎?目前看來似乎有此可能,舉個例子:有莊家讓賭客押注美國、英國和歐元區下次加息時機方面,

而今年以來已經有數千億美元賭金易手,由於通脹威脅日趨嚴重,這些市場成交量激增。

(有點像未來事件期貨交易所)

目前押注英國將率先於6月加息,接著歐洲央行將於9月加息,最後美聯儲將於12月加息。

食品和大宗商品價格持續上漲,已使市場預期升息將提前,導致下注金額大幅增長,因為通膨已成為企業、

消費者和投資者最為擔心的問題之一。



當英國成了歐盟升息急先鋒開了第一槍之後,歐元可能會為其所牽動,而美元將會尾隨其後,

到那時FED也許就可以大聲地說:量化寬鬆的資金終究是要回來的。



待續



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